Combinarea mai multor surse de venit (revenue stacking) nu înseamnă să aduni arbitrajul, serviciile de sistem, echilibrarea și beneficiile co-locării, pentru că aceeași energie și aceleași cicluri nu pot fi vândute de două ori, a spus Iulia Meiroșu, CFO și membru al Consiliului de Administrație al Enexus Renewable Energy, la Romanian BESS on the Fast Track, un atelier organizat de Energynomics. Fiecare sursă de venit trebuie modelată separat, iar proprietarul trebuie să aleagă.

„Nu poți vinde aceeași energie, nici același nivel de încărcare, nici aceeași capacitate sau aceleași cicluri pe mai mult de o piață. Trebuie să alegi,” a spus Meiroșu.

Alegerea este momentul în care managerul de active și operatorul de optimizare își dovedesc utilitatea, a susținut ea: trebuie să rămână flexibili, să schimbe strategia când e nevoie și să evalueze veniturile în raport cu degradarea bateriei. Pentru cele două proiecte din Titu, care însumează 50 MWh de stocare (Titu 1, finalizat și în așteptarea racordării, și Titu 3, în dezvoltare), Enexus modelează mai întâi arbitrajul și apoi serviciile de sistem, cu ipoteze diferite pentru vară și pentru iarnă. Vara, bateria captează în principal producția solară care altfel ar fi vândută la prețuri negative sau ar fi limitată.

Câștigurile din perioada de început nu vor dura

România are în continuare un deficit de flexibilitate, dar asta nu face profitabil sau bancabil orice proiect de pe piață, a spus Meiroșu. Numai în luna august au fost adăugați peste 335 MWh de stocare, iar pe măsură ce proiectele deja anunțate se vor concretiza, spațiul liber pentru flexibilitate se va umple destul de curând, a spus ea.

Acest ritm este un avertisment pentru investitori: veniturile obținute de primii intrați pe piață se vor comprima pentru ceilalți și nu pot fi incluse, cu aceleași ipoteze, într-un model financiar pe 10 sau 15 ani. Bulgaria a trecut deja prin acest ciclu. Bateriile de acolo au făcut profituri excelente din dezechilibrele înregistrate în România în această vară, o oportunitate care, în opinia ei, se va restrânge pe măsură ce capacitatea din România intră în funcțiune.

„Nu există o rețetă magică. Așa că toată lumea va face aproximativ același tip de mutare a energiei în timp și aceleași operațiuni de arbitraj,” a spus Meiroșu. Ea se așteaptă ca diferența dintre vârful și cel mai scăzut preț dintr-o zi, acum de până la o mie de lei, să se reducă în câțiva ani, în timp ce prețurile de la mijlocul zilei s-ar putea îmbunătăți pe măsură ce bateriile elimină energie din ofertă.

Diferența o vor face, în opinia Iuliei Meiroșu, datele din operare, nu simulările. Enexus a livrat în 2024, în Gorj, unul dintre primele proiecte hibride din România, cu 20,4 MW fotovoltaici și 2,5 MW de stocare, iar mare parte din proiectele contractate de companie pentru 2026 includ baterii, fie din prima zi, fie într-o etapă ulterioară.

De la decizia de investiție la operare

Enexus își însoțește investitorii de la decizia de investiție, prin achiziție, construcție, operare și tranzacționare de energie. Mulți dintre ei fac prima investiție în energie în România prin intermediul nostru, a spus ea.

Performanța operațională începe de la proiectare, a susținut Meiroșu. Pentru venituri contează cum funcționează centrala în viața reală, nu în simulări: cât timp stă oprită, cât de bune sunt comunicațiile și securitatea cibernetică și cât de bine sunt acoperite riscurile prin asigurări.

Meiroșu este de părere că furnizorul de baterii trebuie adus în proiect încă din faza de dezvoltare, nu la final. În cele două proiecte din Titu, Enexus folosește un ecosistem integrat LONGi (module fotovoltaice, sisteme BESS răcite cu lichid și echipamente de medie tensiune), astfel încât răspunderea pentru performanță să nu se piardă între mai mulți furnizori. Pentru finanțatori, consideră ea, acest lucru reduce o parte importantă din riscul operațional.

Cât din venituri ar trebui contractat în avans depinde de proveniența capitalului. Primii intrați pe piață își pun la bătaie capitalul propriu și ar putea alege o expunere completă la piață (full merchant), fără venituri contractate. Un proiect cu datorie bancară are nevoie de suficiente venituri sigure pentru a plăti rata chiar și într-o lună proastă de iarnă, iar cifra se schimbă în funcție de nivelul de îndatorare.

Enexus a început să investească și capital propriu în proiecte fotovoltaice cu stocare, individual sau în parteneriat. Trecerea de la constructor la proprietar schimbă perspectiva, crede Meiroșu: întrebarea nu mai este cât de mare să fie bateria, ci ce risc vrea proprietarul să administreze și ce valoare vrea să obțină din ea.

Romanian BESS on the Fast Track a fost organizat de Energynomics, cu sprijinul partenerilor noștri: Elektra Renewable Support, ADEX Energy, Adrem Asset Management, BLU Capital, Dongfang Electric, Electroalfa, Enery, Enexus, Gotion, ING Bank, Marsh Romania, Softenerg WEBUS 4 ENERGY.