În matricea europeană a combustibililor, prețurile gazelor au continuat să scadă în ultima lună, în principal datorită condițiilor robuste din aprovizionare. În schimb, prețurile carbonului s-au consolidat pe fondul creșterii activității fondurilor de investiții. Între timp, inițiativa reînnoită condusă de SUA pentru negocierile de pace dintre Rusia și Ucraina a contribuit la temperarea primelor de risc geopolitic pe piețele energetice. În același timp, guvernele europene au continuat să implementeze măsuri politice pentru a sprijini industriile mari consumatoare de energie, cu dificultăți structurale, potrivit Axpo Group.
În sectorul energetic, căldura de la începutul lunii noiembrie a făcut loc unei perioade de frig, declanșând o cerere mai mare de energie pe întreg continentul. Cu toate acestea, cererea de la începutul anului pe piețele cheie, cum ar fi Germania, a rămas în general constantă, reflectând presiunile structurale persistente asupra industriei europene. Prețurile europene ale energiei, deși mai mici decât în ultimii ani, rămân ridicate în raport cu alte regiuni majore, afectând competitivitatea producătorilor interni. Ca răspuns, camera inferioară a parlamentului Germaniei a aprobat un pachet de 16,2 miliarde de euro în cadrul bugetului pe 2026 pentru a proteja industria de costurile mai mari ale energiei electrice, a cărui eficacitate va deveni clară abia mai târziu în 2026. Între timp, indicele PMI pentru industria prelucrătoare din zona euro HCOB a revenit în contracție în noiembrie, pe fondul slăbirii cererii, iar reducerile de locuri de muncă au înregistrat cel mai rapid ritm din ultimele șapte luni, ridicând semne de întrebare cu privire la faptul dacă economia europeană a absorbit pe deplin impactul tarifelor americane. În același timp, inflația din zona euro a crescut cu 2,2% față de anul precedent, consolidând așteptările că BCE va menține costurile de împrumut neschimbate la sfârșitul acestei luni.
În sectorul gazelor, retragerile peste medie din stocuri în timpul perioadei de frig au fost parțial compensate de importurile flexibile de GNL, în timp ce performanța robustă a sistemului nuclear francez a redus producția de energie electrică pe bază de gaz în unele părți ale Europei și a temperat consumul general de gaze. În plus, perspectivele diminuate pentru vreme rece la începutul lunii decembrie, un consens tot mai mare cu privire la o ofertă excedentară de GNL la nivel global în 2026 și un potențial acord de pace cu Ucraina au exercitat o presiune suplimentară asupra prețurilor gazelor. Pe măsură ce centralele pe cărbune și lignit au devenit mai puțin competitive, cererea de certificate de emisii a scăzut. Cu toate acestea, restricțiile structurale din anii următori și poziționarea aproape record a fondurilor de investiții au împins prețurile carbonului la un maxim al ultimelor 10 luni, limitând scăderile suplimentare ale prețurilor la energie.
Per total, Europa a intrat în decembrie cu stocuri de gaze la 75% din capacitate – cu aproximativ 10% mai mici decât în urmă cu un an – și rămâne în mare măsură dependentă de importurile de GNL, care sunt sensibile la condițiile meteorologice nu numai în Europa, ci și în SUA și Asia. Între timp, UE a ajuns la un acord istoric pentru a pune capăt tuturor importurilor de gaze rusești până în noiembrie 2027, o mișcare menită să limiteze accesul Moscovei la finanțare vitală pentru războiul său din Ucraina. În plus, lansarea viitoare a Mecanismului UE de Ajustare a Frontierei Carbonului (CBAM), care se așteaptă să intre în vigoare în ianuarie 2026, va servi drept instrument principal pentru prevenirea scurgerilor de carbon, o revizuire mai amplă fiind așteptată la începutul lunii decembrie pentru a clarifica mai multe detalii operaționale.
Vom continua să monitorizăm îndeaproape aceste evoluții politice, de piață și geopolitice, deoarece acestea rămân esențiale pentru perspectivele piețelor energetice europene, și în 2026. Le urăm tuturor cititorilor, clienților și partenerilor un sezon festiv liniștit, precum și un An Nou fericit.
